K.W.N.S.-यूक्रेन युद्ध के बाद महामारी के लगातार दबाव के तीन वर्षों में असाधारण राजकोषीय प्रदर्शन के लिए सारा श्रेय वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण और उनकी टीम को जाता है। इन तीन वर्षों के दौरान, पिछले ऑफ-बजट उधार केंद्र में थे, और दो-तिहाई आबादी ने देखा कि खाद्य सुरक्षा अधिनियम के तहत उनकी पात्रता दोगुनी हो गई, शून्य वृद्धिशील लागत पर 28 महीनों में। जनवरी 2023 तक दोहरीकरण स्टैंड वापस ले लिया गया, लेकिन दिसंबर 2023 तक मूल मात्रा शून्य होगी।

31 मार्च 2023 को बंद होने वाले चालू वित्त वर्ष के दौरान, खाद्य और उर्वरक सब्सिडी पर ₹2 ट्रिलियन के अतिरिक्त व्यय के बावजूद, केंद्रीय राजकोषीय घाटा बजट के अनुसार 6.4% पर रहा। इसने मदद की कि (नाममात्र) चालू वर्ष के लिए जीडीपी - पहले अग्रिम अनुमान (एफएई) द्वारा ₹273.08 ट्रिलियन - केंद्रीय बजट 2022 में अनुमानित ₹258 मिलियन की तुलना में ₹15 ट्रिलियन अधिक था।

2022-23 में समेकित सरकारी घाटा (केंद्र प्लस राज्य) प्राप्त करने के लिए, हमें राज्यों के कुल राजकोषीय घाटे को जोड़ना होगा, जिस पर कुछ अनिश्चितता है। राज्यों के पास सकल घरेलू उत्पाद के 3.5% की वैधानिक राजकोषीय घाटे की सीमा थी, बिजली क्षेत्र के सुधारों पर अतिरिक्त 0.5% सशर्त के साथ इतना कठिन था कि उनमें से केवल 60% ही इसे प्राप्त करने की संभावना रखते थे। बाद के वर्ष में, राज्यों को नई पेंशन योजना पर कर्मचारियों के लिए पेंशन निधि के अपने बकाया का भुगतान करने के लिए अतिरिक्त उधार लेने की अनुमति दी गई थी। कुल मिलाकर ये राज्यों के सकल राजकोषीय घाटे की बाहरी सीमा को सकल घरेलू उत्पाद के 4% तक सीमित कर देते हैं। केंद्र से राज्यों के लिए ₹1 ट्रिलियन का एक दीर्घकालिक शून्य ब्याज ऋण अतिरिक्त था, लेकिन केंद्र की संख्या के साथ एकत्रित होने पर यह समाप्त हो जाएगा। लेकिन राज्यों को दो नकारात्मक झटकों का सामना करना पड़ा। केंद्रीय वित्त मंत्रालय ने पिछले वर्षों में उनके ऑफ-बजट उधार (कुल मिलाकर ₹6 ट्रिलियन) को इस और अगले तीन वित्तीय वर्षों के बीच बजट पर लाने का आदेश दिया। इस ऑनशोरिंग को उनके स्वीकार्य राजकोषीय घाटे के भीतर समायोजित करने के लिए राज्यों की बाजार उधारी को कम किया गया होता, लेकिन ऐसा लगता है कि वे इस तरह के बाजार उधार लेने के अधिकार का उपयोग करने के बारे में सतर्क हैं जैसा कि उनके पास था। यह विशेष रूप से एक दूसरी मार को देखते हुए हैरान करने वाला है, बिजली क्षेत्र की उपयोगिताओं को वर्तमान बकाया और पिछले बकाया का भुगतान करने का आदेश दिया गया है (यह अतिरिक्त उधार लेने के अधिकार के लिए अर्हता प्राप्त करने के लिए आवश्यक बिजली क्षेत्र के सुधारों से स्वतंत्र है)।

अभी के लिए, केंद्र और राज्यों में कुल राजकोषीय घाटे की बाहरी सीमा 2022-23 के लिए 10.4% है, जिसका अर्थ है कि सार्वजनिक ऋण स्तर के साथ वर्ष समाप्त (2021-22 के समापन ऋण को चालू वर्ष के सकल घरेलू उत्पाद में समायोजित करने के बाद) ज्यादा से ज्यादा जीडीपी का 86.9%। यह मौजूदा विनिमय दरों पर मूल्यवान बाहरी ऋण के साथ है, जो जाने का सही तरीका है; ऐतिहासिक विनिमय दरों पर मूल्यवान बाहरी ऋण के साथ एक समानांतर निचला आंकड़ा है, जिसका अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) उपयोग कर रहा है। 2022-23 के लिए प्रतिशत परिवर्तन के अधीन हैं जब जीडीपी को फरवरी के अंत में और मई के अंत में संशोधित किया जाता है, जब चालू वित्त वर्ष के लिए तीसरी और चौथी तिमाही के जीडीपी डेटा आते हैं।

आगामी 2023-24 के लिए, केंद्र का राजकोषीय घाटा सकल घरेलू उत्पाद का 5.9% निर्धारित किया गया है। केंद्र और राज्यों में 9.4% की बाहरी राजकोषीय घाटा सीमा उत्पन्न करते हुए, बिजली क्षेत्र के सुधारों पर अतिरिक्त 0.5% सशर्त के साथ राज्यों के पास उनके घाटे पर 3% की वैधानिक सीमा होगी।

केंद्रीय बजट में 10.5% की नाममात्र जीडीपी वृद्धि का अनुमान लगाया गया है। लेकिन आर्थिक सर्वेक्षण में अगले वर्ष के लिए 6.5% की वास्तविक वृद्धि का अनुमान लगाया गया है, जिसका अर्थ है 4% से कम मुद्रास्फीति की बजटीय अपेक्षा। अधिक वास्तविक रूप से, अगले वर्ष नाममात्र की वृद्धि 12% के करीब होगी। उस स्थिति में, यह मानते हुए कि आर्थिक सर्वेक्षण की वास्तविक विकास अपेक्षाएँ पूरी हो गई हैं, सार्वजनिक ऋण वर्तमान वर्ष के समापन स्तर पर, लगभग 87% पर बना रहेगा।

वृद्धि, वृद्धि, वृद्धि। यही समय की मांग है। सबसे बड़ा विकास बूस्टर, निश्चित रूप से, अवसंरचना व्यय पर ₹10 ट्रिलियन का बजटीय परिव्यय है। इसके तहत, पूंजीगत व्यय के लिए राज्यों को 50 साल के ब्याज मुक्त बुलेट ऋण के प्रावधान को बढ़ाकर अगले साल 1.3 ट्रिलियन रुपये कर दिया गया है। हालांकि, संशोधित अनुमान बताते हैं कि चालू वर्ष में कुल बजट ₹1 ट्रिलियन का उपयोग केवल ₹76,000 करोड़ की सीमा तक किया जाएगा। कारण अच्छी तरह से हो सकता है कि पंद्रहवें वित्त आयोग द्वारा निर्धारित राज्यों के कर शेयरों के अनुसार कुल का केवल 80% स्वतंत्र रूप से वितरित किया गया था। यह योजना के तहत उठाव के संशोधित अनुमान के काफी करीब है। बजटीय प्रावधान के शेष हिस्से को पहले आओ पहले पाओ के आधार पर सुलभ उपयोग प्रतिबंधों के साथ छोटे टुकड़ों में विभाजित किया गया था।